Agenția de rating Moody’s va emite vineri, la ora 23:00, o decizie privind calificativul de credit al Franței, într-un moment de instabilitate economică și politică. În prezent, ratingul țării este Aa3, cu o perspectivă negativă stabilită încă din octombrie 2025. Analistii anticipează o posibilă retrogradare, ceea ce ar alinia poziția agenției cu cea a celorlalți mari evaluatori, Standard & Poor’s și Fitch, care au aplicat deja reduceri ale calificativului pentru datoria suverană franceză.
Presiunile asupra finanțelor publice sunt extrem de vizibile pe piața obligațiunilor, unde costurile de finanțare ale statului au crescut semnificativ. Franța plătește deja dobânzi mai mari decât state europene cu un rating inferior, inclusiv Italia. Joi, diferența dintre randamentele obligațiunilor franceze și cele germane a atins cel mai înalt nivel din ultimii 15 ani. În același timp, randamentul obligațiunilor franceze pe termen de zece ani a urcat la 5,14%, un nivel similar cu cel din iulie 2002.
Instabilitatea socială complică eforturile guvernului de a implementa măsuri de ajustare ale cheltuielilor publice. Protestele violente, care au început din cauza nemulțumirilor legate de finanțarea școlilor și de costul ridicat al vieții, au dus la jafuri și incidente care afectează climatul de guvernare. Guvernul a refuzat până acum să majoreze salariul minim sau să aloce fonduri suplimentare pentru școli, în condiții în care noi manifestații sunt programate pentru sâmbătă, limitând capacitatea de reformă.
Blocajele parlamentare reprezintă un alt factor de risc, deoarece limitează adoptarea unor reforme bugetare consistente necesare pentru reducerea deficitului. Investitorii urmăresc nu doar nivelul actual al deficitului, ci și capacitatea politică a Franței de a gestiona cheltuielile până la alegerile prezidențiale din 2027. Rushabh Amin, administrator de portofoliu la Allspring Global Investments, a subliniat că stabilizarea ratingului depinde de capacitatea de a depăși diviziunile din Parlament.
Un scenariu critic ar implica scăderea ratingului la nivelul BBB, pragul de la limita inferioară a categoriei investițiilor sigure. Dacă Moody’s, Standard & Poor’s și Fitch vor avea toate ratinguri de acest nivel, unii investitori instituționali ar putea fi obligați să își vândă activele franceze. Mike Bell, specialist la RBC BlueBay Asset Management, avertizează că o astfel de vânzare amplă ar putea pune presiune pe prețurile obligațiunilor și ar putea majora drastic costurile de finanțare.
Ratingul de credit este un indicator esențial care reflectă capacitatea unui stat de a-și onora obligațiile financiare față de creditori. O evaluare mai slabă semnalează riscuri ridicate, determinând investitorii să solicite remunerații mai mari pentru a împrumuta bani statului. Această dinamică afectează direct bugetul public, deoarece statul trebuie să aloce sume mai mari pentru acoperirea dobânzilor datoriei suverane, reducând resursele disponibile pentru alte sectoare.
