Banca Japoniei a decis majorarea dobânzii de referință cu 0,25 puncte procentuale, o mișcare care stabilește cel mai înalt nivel de politică monetară din ultimii 31 de ani. Această decizie vine într-un moment în care instituția centrală japoneză a accelerat ritmul creșterii costului creditului, după o majorare similară de la mijlocul lunii iunie. Această evoluție este considerată neobișnuit de rapidă pentru BoJ, în contextul unui regim de dobânzi care a fost mult timp negativ sau extrem de scăzut.
Deși rata actuală rămâne semnificativ sub nivelurile înregistrate în Europa sau în Statele Unite, această schimbare marchează sfârșitul unei ere de deflație. Ciclul de scădere a fost înlocuit în martie 2024, momentul în care BoJ a readus dobânda de referință în teritoriul pozitiv. De atunci, banca centrală a aplicat șase majorări ale costului creditului, încercând să gestioneze presiunea inflaționistă care amenință stabilitatea economică a țării.
Principala preocupare a autorităților japoneze este riscul ca inflația de bază să depășească ținta de 2%. BoJ a subliniat că presiunile sunt alimentate de creșterea cererii legate de inteligența artificială, care amplifică efectele prețurilor ridicate ale țițeiului. În plus, instabilitatea din Orientul Mijlociu și creșterea prețurilor petrolului sunt factori care pot influența semnificativ prețurile, determinând banca centrală să monitorizeze atent evoluția costurilor.
Situația monedei naționale a contribuit la presiunea asupra politicii monetare, yenul scăzând în această vară la cel mai redus nivel față de dolar din ultimii 40 de ani. Această depreciere a forțat o intervenție comună a autorităților din Statele Unite și Japonia la sfârșitul lunii iulie. În acest context, Scott Bessent, Secretarul Trezoreriei SUA, a încurajat BoJ să majoreze dobânda, în timp ce Fed-ul a majorat propria rată la 3,75%-4%.
Perspectiva viitoare a politicii monetare rămâne una de constrângere, cu posibile noi majorări în viitor. BoJ a avertizat că inflația de bază se apropie de pragul de 2%, în condiții de relaxare a mediului financiar. Expertul Marcel Thieliant, de la Capital Economics, estimează că banca centrală ar putea duce dobânda de politică monetară până la nivelul de 2% până la jumătatea anului 2027, continuând procesul de ajustare început recent.
Evoluția politicii monetare globale reflectă o perioadă de ajustări structurale ale costurilor de capital în economiile dezvoltate. În timp ce marile economii precum SUA și zona euro au implementat deja măsuri de restricție pentru controlul inflației, Japonia trece printr-o tranziție critică de la un regim de dobânzi scăzute spre unul de normalizare. Această schimbare de paradigmă este esențială pentru stabilitatea yenului și pentru gestionarea riscurilor geopolitice care afectează prețul energiei.
