Piețele financiare au reacționat miercuri la situația economică a Franței, randamentele cerute pentru împrumuturile statului cu scadență de zece ani atingând în jurul orei 12:30 (ora Parisului) valoarea de 4,998%. Această evoluție a survenit imediat după ce indicatorul a depășit pragul psihologic de 5%. Această creștere a costurilor de finanțare indică o presiune sporită asupra bugetului public francez, într-un moment în care stabilitatea economică a țării este pusă la încercare de factori interni și externi.
Lipsa de încredere a investitorilor este evidențiată de creșterea spread-ului față de Germania, cel mai sigur debitor din Europa. Diferența dintre randamentele obligațiunilor germane și cele franceze pe zece ani a urcat miercuri la 1,57 puncte procentuale, după ce marți seara aceasta era de 1,53 puncte. Un astfel de decalaj nu a mai fost întâlnit după 2011, perioada care a marcat vârful crizei datoriilor din zona euro, semnalând o prăbușire a încrederii pieței în capacitatea de plată a Franței.
Situația este agravată de faptul că Franța se împrumută acum la dobânzi mai mari decât Italia, care se situează la 4,58%, sau Spania, cu un nivel de 4,06%. Această inversare a ierarhiei riscului este neobișnuită, având în vedere că aceste două țări au fost considerate pe termen lung ca fiind verigile slabe ale zonei euro. Analistul Andrea Tueni de la Saxo Bank France susține că există o lipsă evidentă de încredere, explicată atât de prețurile la energie și inflație, cât și de contextul politică intern.
Incertitudinea este alimentată de termenele limită politice, inclusiv votul pentru buget înainte de sfârșitul anului și alegerile prezidențiale din primăvara anului 2027. Conform lui Andrea Tueni, aceste evenimente adaugă un element de incertitudine specific Franței, explicând decalajul față de alte state europene. Banca elvețiană UBP susține această viziune pesimistă, estimând că există șanse mici pentru o consolidare fiscală realistă în Franța înainte de scrutinul prezidențial din mai 2027, ceea ce ar putea menține dobânzile ridicate.
Ministrul francez al Economiei a declarat că consolidarea fiscală este singura cale de urmat și singurul răspuns credibil pentru piețe. Acesta a precizat că obiectivul de deficit de 5% pentru anul 2027 rămâne neschimbat. Un test crucial pentru stabilitatea financiară a țării va avea loc vineri, când agenția de evaluare Moody’s va revizui ratingul de țară al Franței. În prezent, Moody’s atribuie Franței un rating Aa3 cu o perspectivă negativă, ceea ce implică posibilitatea unei retrogradări care ar crește costurile de împrumut.
În cadrul zonei euro, indicatorul de spread este utilizat constant pentru a monitoriza riscul de creditare al statelor membre în comparație cu benchmark-ul german. O creștere bruscă a acestui decalaj semnalează de obicei o percepție crescută a riscului de default sau de instabilitate fiscală. Monitorizarea ratingurilor de la agențiile de evaluare precum Moody’s este esențială pentru decidenții politici, deoarece o scădere a calificativului de credit afectează direct capacitatea de gestionare a datoriei publice.
